『KT&G(033780.KS) – 리스크를 이기는 이익 체력』

기업분석부 조상훈 02-3772-2578

코리아 디스카운트 해소의 선봉장

- 업종 내 최선호주 의견 유지. 그동안 보수적인 경영 전략과 현금 활용으로 글로벌 피어 대비 낮은 ROE를 기록하며 저평가

- 향후 3대 핵심 성장 산업(전자담배, 글로벌, 건기식)과 니코틴 파우치 등 신성장동력에 집중한 전략이 강력한 주주환원으로 이어지는 선순환구조 확립돼 견조한 주가 전망

1Q26 Preview: 변동성 국면에서 돋보이는 안정성

- 1Q26 매출과 영업이익은 1조 6,119억원(+8.1%, 이하 YoY), 3,483억원(+22%) 기록, 컨센서스 6% 상회 전망

- 일회성 인건비(약 130억원 추정) 반영에도 본업(국내외 담배)이 호실적 견인하는 가운데 인삼공사도 개선

Valuation & Risk: 주주환원의 모범

- 목표주가 200,000원(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 유지

- 양호한 본업이 적극적인 주주환원(‘24~27년 총 주주환원 3.7조원, 자사주 매입 1.3조원+배당 2.4조원+자사주 소각)으로 이어지는 선순환구조

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=350711

위 내용은 2026년 4월 10일 7시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.